逆回购是什么
逆回购，是中央银行向一级交易商购买有价证券、并约定在未来特定日期卖回的公开市场操作。对市场而言，它意味着央行把钱借给银行体系，属于流动性投放；到期时资金收回，流动性回笼。反向的正回购则是央行主动收回流动性。
净投放和净回笼怎么算
当日逆回购投放量减去当日到期量，为正即净投放，为负即净回笼。日常报道里说的「央行净回笼多少亿元」，指的就是这个差额，而不是操作本身的方向。单日净回笼不等于收紧，因为到期量本身是前期投放的自然回收。
利率比数量更重要
观察资金面，操作利率的变动比操作量更有信号意义。逆回购利率若下调，通常先于政策利率调整，被视作宽松信号；而操作量更多是应对短期资金波动的技术性调节，跨月、缴税、政府债发行等时点规模会明显放大。
7 天与 14 天逆回购的区别
7 天逆回购是常规工具，用于平抑短期波动；14 天逆回购通常在春节、季末等跨节跨季时点启用，用于覆盖更长的资金需求周期。期限品种的切换本身也传递对流动性安排的态度。
常见问题
- 逆回购和降准有什么区别
逆回购是短期工具，资金到期要还，主要调节日常流动性波动；降准释放的是长期资金，改变银行体系的可用资金总量，信号强度更高。
- 净回笼是不是利空
不能简单这么看。节后现金回流、财政支出投放等都会自然补充流动性，此时净回笼属于对冲操作。要结合资金利率是否上行来判断实际松紧。
相关报道
相关词条
本文为金融概念解释，仅供理解市场机制使用，不构成任何投资建议。市场有风险，决策需自行判断并承担相应后果。