国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读称，2026年9月CPI、PPI同比涨幅均扩大。数据显示，9月居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.2%、同比上涨0.9%，涨幅比上月扩大0.1个百分点；扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，涨幅与上月相同。
工业生产者出厂价格指数（PPI）方面，9月PPI环比上涨1.2%，涨幅比上月扩大0.8个百分点；同比上涨5.0%，涨幅比上月扩大1.2个百分点，创2022年以来新高。从驱动因素看，一是国际原油、有色金属价格上行带动国内相关行业价格上涨，石油开采、精炼石油产品制造、有机化学原料制造价格分别上涨14.5%、7.4%和5.4%；二是冬季供暖备煤需求增加、供应阶段性偏紧，煤炭开采和洗选业、煤炭加工价格分别上涨9.5%和13.6%；三是人工智能、算电协同等领域加快发展带动部分行业需求增加，电气机械和器材制造业、计算机通信和其他电子设备制造业价格均上涨0.4%。
从CPI看，服务价格由涨转降，飞机票、在外住宿、旅行社收费明显下降；食品价格同比降幅扩大，猪肉价格下降9.6%。与此同时，受国际能源、贵金属价格上涨影响，汽油、黄金饰品价格同比分别上涨16.1%、26.7%。
专家点评
分析人士指出，9月国际油价高企，能化产业链通胀持续升温，PPI同比增速升至2022年以来新高，输入性通胀带动生产端普涨；而核心CPI环比持平、民生服务价格刚性持续，显示消费端价格内生动能仍有待改善。随着四季度稳增长政策出台并有序落地，内需有望逐步企稳改善。
深度解读｜生产端价格走高，为什么消费端没有同步
一份物价数据里同时出现「PPI 同比涨幅扩大」和「服务价格由涨转降」，常被当成自相矛盾。其实两者统计的是产业链的不同位置，涨幅能否从上游传到下游，还取决于需求、议价能力与竞争格局。把口径拆开，分化本身就是最有信息量的部分。
一、两个指数看的是产业链两端
CPI 追踪居民购买的一篮子消费品与服务价格，权重以食品、居住、交通、服务等居民支出为主；PPI 追踪工业产品第一次出厂时的价格，权重集中在能源、原材料与中游制造。国际原油、有色金属价格上行，会先反映在石油开采、精炼、化学原料等 PPI 分项；而居民端感受到的是汽油、黄金饰品等具体品类。部分工业品根本不进入居民消费篮子，价格变化本来就不会一一对应。
原稿提到的三条驱动——国际大宗价格、季节性备煤需求、新兴领域需求——都集中在生产端。这说明上游成本抬升有明确的行业来源，但并未自动说明终端需求同样转强。
二、同比、环比与核心项要分开看
- 同比与上年同期比较，主要消除季节性，但会受基数高低影响；上年同期价格偏低会机械性抬高当期涨幅。
- 环比与上月比较，反映最新边际动能，但短期扰动更多。
- 核心 CPI扣除食品和能源，用于观察更平滑的内生价格趋势。原稿中核心项涨幅与上月相同，而总量涨幅扩大，正提示扰动主要来自波动较大的分项。
三、输入性通胀的传导条件
国际大宗商品多以美元计价，海外价格与汇率变化抬升国内上游采购成本，这类外部冲击被称为输入性通胀。它要向消费端扩散，需要终端需求配合：若下游竞争激烈、需求偏弱，企业往往先压缩利润自行消化成本，于是出现 PPI 明显上行、CPI 相对平稳的「剪刀差」；若需求同步走强、成本可顺畅转嫁，传导才会更充分。传导还存在时滞与库存缓冲，同月读数不同步是常态。
四、常见误读与观察清单
- 把 PPI 涨幅扩大直接读成「全面通胀」：它是生产端加权结果，需看是否为少数行业驱动。
- 把同比新高读成当期出现新一轮涨价：要先剔除基数效应。
- 忽略 CPI 内部结构：服务价格与食品价格走弱、能源与贵金属类走强，指向的是结构分化而非单一方向。
- 关注 PPI 行业分项是普涨还是集中在能化链条，以及涨幅是否向中下游扩散。
- 关注核心 CPI 的连续序列，判断消费端内生价格动能是否改善。
- 关注企业利润与需求端数据的配合，验证成本能否转嫁。
常见问题
问：PPI 上涨一定会推高 CPI 吗？答：不一定。取决于终端需求与议价能力，需求偏弱时企业可能自行吸收成本。
问：核心 CPI 为什么比总量更受关注？答：食品和能源受天气、国际市场影响波动大，扣除后更便于观察价格趋势的内生变化。
问：物价数据对货币政策意味着什么？答：它是多目标约束中的一个输入，还要结合增长、就业、汇率与金融稳定一并判断，不宜由单月读数直接推断政策取向。
延伸阅读
CPI 与 PPI 有什么区别 → · PMI 与景气度怎么读 → · 经济数据相关报道 → · 宏观财经频道全部报道 →
数据来源：国家统计局、东方财富证券 （本资讯仅供参考，不构成投资建议）